English
Français
FAQ
Wat zijn de belangrijkste gevoeligheden van Umicore?
Metalen
Umicore’s metaalprijsrisico kan opgedeeld worden in 3 categoriën: structureel risico, transactioneel risico en risico op metaalvoorraden.
Structureel risico
Umicore is blootgesteld aan structurele metaalprijsrisico’s. Die risico’s vloeien voornamelijk voort uit de metaalprijzen die inwerken op de verwerkings- of raffinagekosten en op de metaalbonussen die gehaald worden op de voor verwerking geleverde materialen. Umicore houdt een beleid aan om dergelijke blootstelling aan metaalprijzen op termijn in te dekken wanneer de forward metaalprijzen uitgedrukt in EUR boven hun historisch gemiddelde liggen en zich op een niveau bevinden waarbij aantrekkelijke marges verzekerd kunnen worden. In welke mate het metaalprijsrisico op termijn ingedekt kan worden hangt af van de liquiditeit van de desbetreffende markten.
In het segment Precious Metals Services, recycleert de Groep voornamelijk platina, palladium, rhodium, goud en zilver en ongeveer 12 andere basis en speciale metalen zoals indium, en selenium. In dit segment is de gevoeligheid op de korte termijn van inkomsten en operationele resultaten aan metaal koersen belangrijk. Gezien de variabiliteit in het soort aangevoerde materialen in de loop der jaren, blijft het moeilijk om een specifieke sensitiviteit uit te drukken voor één welbepaald metaal. In het algemeen geldt dat hogere prijzen in een stijging van de inkomsten resulteren.
In de kobalt-activiteiten van het segment Advanced Materials is er een beperkte gevoeligheid aan de koers van kobalt. Dit heeft hoofdzakelijk te maken met de het aandeel van recyclage en raffinage activiteiten voor deze metalen. In het algemeen heeft een hogere kobaltprijs een korte termijn voordeel voor de winstgevendheid van de activiteit.
In Zinc Specialties kent de activiteit een kleine korte termijn EBIT gevoeligheid aan de zinkprijs. Dit vloeit voort uit de recyclage-activiteiten van Zinc Chemicals. Andere commerciële condities, die in belangrijk mate onafhankelijk zijn van de zinkprijs, zoals product premies, zijn evenzeer belangrijk en bepalend voor inkomsten en resultaten.
Een prijsverandering voor de andere metalen heeft geen betekenisvolle invloed.
Structurele metaalprijsindekking
Umicore dekt een deel van haar toekomstige blootstelling aan forward metaalkoersen in, en dit voor sommige metalen die genoteerd zijn op termijnmarkten en voor zover toekomstige metaalprijs gebaseerde inkomsten uit gekende en gedocumenteerde commerciële overeenkomsten kunnen aangetoond worden.
In voorgaande jaren heeft Umicore reeds een deel van zijn blootstelling in 2007 en 2008 voor Precious Metals Refining ingedekt. Door meer inzicht in de toekomstige commerciële overeenkomsten, heeft Umicore in 2007 in deze activiteit zulke dekkingsovereenkomsten verder aangegaan, om ten dele de prijsrisico’s voor 2008, 2009 en 2010 in te dekken.
In Zinc Specialties is ongeveer drie kwart van de gevoeligheid aan de zinkprijs (zie boven) ingedekt voor 2009 en 2010. De ingedekte prijzen voor 2009 liggen hoger dan de verwachte gemiddelde ontvangen zinkprijs in 2008. Voor 2009 ligt die echter op hetzelfde niveau. De overblijvende gevoeligheid is niet substantieel.
Transactioneel risico
De Groep wordt geconfronteerd met transactionele risico’s op aangekochte en verkochte metalen. De meerderheid van de transacties in metalen gebruiken wereldwijde marktreferenties zoals deze van de London Metal Exchange. Als de onderliggende metaalprijs constant zou blijven, dan zou de prijs die Umicore betaalt voor het metaal in de grondstoffen terug aan de klant worden doorgerekend als een deel van de verkoopprijs. Gezien de tijd die nodig is voor de conversie van aangekochte grondstoffen tot eindproducten en de verkoop ervan, zal de volatiliteit in de metaalkoers die als referentie dient, verschillen doen ontstaan tussen de aankoopprijs van de metalen en de verkoopprijs. Er is dus een transactioneel risico ingevolge elke prijswijziging tussen het moment waarop grondstoffen worden aangekocht ( meer specifiek, wanneer de aankoopprijs wordt gefixeerd) en het moment waarop producten worden verkocht (meer bepaald, wanneer de verkoopprijs wordt gefixeerd) Het beleid van de groep bestaat er in om dit transactioneel risico zo veel mogelijk in te dekken, voornamelijk met termijnoperaties.
Risico op metaalvoorraden
De groep is blootgesteld aan metaalkoers risico’s op de permanente metaalvoorraden. Het risico heeft te maken met de kans dat metaalkoersen dalen tot onder de boekwaarde van deze voorraden. Umicore dekt zich niet in tegen dit risico.
US dollar
De gevoeligheid voor de wisselkoers van de US dollar kan als volgt berekend worden:
USD / EUR wisselkoers ± 1 dollarcent = ongeveer EUR 1,0 miljoen op jaarbasis tegen de conditie van einde 2007.
Deze gevoeligheid is toe te schrijven aan de activiteit Nieuwe Materialen en, in mindere mate, aan de Edelmetaaldiensten.
Deze gevoeligheid is evenwel theoretisch doordat de wisselkoersen een impact hebben op de commerciële voorwaarden waarover onderhandeld wordt in US dollar. Zo is de onderneming bij voorbeeld in staat om haar prijszettingsmacht aan te wenden in bepaalde markten om de effecten van een verzwakkende dollar af te wenden. Ook moet erop gewezen worden dat de gevoeligheid slechts geldig is voor beperkte schommelingen in de wisselkoersen en niet van toepassing is wanneer er zich grote schommelingen voordoen.